9 月 24 日，东谈主民银行、证监会和金融监管总局齐集书记一系列战略，勤勉改善实体经济，领路成本市集预期，促进房地产市集止跌回稳。战略发布立竿见影，股票市集马上反映黑丝高跟，投资者预期得到改善，信心全面收复。股市马上飞腾，相当是国庆节前临了一个走动日，股市出现少有的暴涨。上证指数涨幅跳动 8%；深证指数涨幅跳动 10%；创业板指数涨幅跳动 15%。

应该充分细目，面对经济下行压力大，市集预期差，成本市集基本失灵的宏不雅大布景，如实亟需强有劲的货币战略。中国东谈主民银行 9 月 24 日发布的一揽子战略，关于领路和扭转市集预期，提振投资者信心，阐扬了立竿见影的紧要作用。

但是，国表里媒体相当是一些自媒体对中国东谈主民银行新战略的解读却出现了偏差，致使出现了严重的空虚解读。9 月 24 日，中国东谈主民银行书记创设两项新的结构性货币战略用具，有些媒体东谈主士将这两项新战略空虚解读为"央妈印金钱平直下场买股票"或"央妈无穷量印金钱下场买股票"。这种解读是通盘空虚的，严重误导投资者，必须作念出剖判。

当先，咱们说明读一下两项新战略的原文措辞："两项结构性货币战略用具，第一项是创设证券、基金、保障公司互换便利，撑合手稳妥条目的证券、基金、保障公司，通过资产质押，从中央银行赢得流动性。第二项是创设股票回购增合手专项再贷款，教训银行朝上市公司和主要激动提供贷款，撑合手回购和增合手股票。"

说明阅读战略表述原文，咱们应该十分显露：

一、通盘不存在央行或"央妈"平直下场买股票的行径，现在不会有，异日也不会有。央行或央妈仅仅动作临了贷款东谈主，在金融体系需要的时候，提供流动性撑合手。

二、第一项战略用具并不是一些东谈主解读的"央行印钞"，互换便利不是央行平直向市集提供资金撑合手，并不扩大央行的货币供给和基础货币的投放。

三、互换便利是稳妥条目的证券、基金和保障公司将及格资产质押给央行，试验上是通过"券券置换"的神志，增强机构的市集融资能力和投资能力。此处的"稳妥条目"值得防备，并不是有些东谈主说的那样，任何证券、基金和保障公司齐不错到央行告贷。若是要我想到，寰球稳妥条目的证券、基金和保障公司不会跳动 50 家，不祥不会跳动 30 家。所谓无穷量提供流动性的说法，根底就不开垦。

四、第二项战略用具是央行向买卖银行提供再贷款，并不是央行朝上市公司和主要激动平直提供贷款。也即是说，当先是买卖银行要凭据我方的信贷圭臬进行评估，决定是否朝上市公司和主要激动提供贷款，然后再决定是否要向中央银行央求再贷款。贷款风险通盘由买卖银行和告贷东谈主承担，中央银行并不承担风险。

五、以上两项战略用具并不是单向的，而是双向的，也即是说，央行不错向稳妥条目的证券、资金和保障公司提供流动性撑合手，也不错凭据市集情况回收流动性；央行不错向买卖银行提供再贷款，诚然也会凭据市集情况回收再贷款。货币战略用具使用的主动权齐在中央银行。

以上简要分析十分显露，央行既莫得无穷量印钞、加多基础货币供应，也莫得平直下场买股票。所谓"央妈无穷量印钞平直入市买股票"的说法是通盘空虚的解读。纷乱投资者对此应该有显露的融会。

还必须把稳指出：股票回购、增合手再贷款用具所提供的资金具有特定的指向性和使用条目，买卖银行资金不成插足股市仍然是金融监管的一条红线。并不存在有些东谈主解读的"央行和买卖银行打破战略和法律范围，平直拿资金买股票。"

作家系深圳市大湾区金融酌量院院长、中国农业银行原首席经济学家黑丝高跟