创下印度历史上最大限制IPO记录，亦然亚洲本年最大限制IPO的当代汽车印度公司到手上市。而印度商场是本年牛市氛围最为热火的商场之一，亦然民众活跃的上市方位之一，这让当代汽车对本次印度子公司的公开募股充满期待。但很不巧，这家公司可能挑中了一个情怀低千里的时间。就在募股的这段时分里，受外围商场虹吸效应等身分影响，Nifty 50指数在畴昔一个月里连跌4周91porn.com，从9月底的高点跌近6%。上市首日，该只股票发扬令东谈主失望。

　　首日破发

　　当代汽车的印度商场份额为14.6%，在当地商场排行第二。字据日程安排，筹资限制达到2787亿印度卢比（约合235亿元东谈主民币）的当代汽车印度公司，于周二运转在印度孟买运转交游。

　　这项IPO也创下多项记录：逾越了此前印度东谈主寿保障公司2022年约25亿好意思元的上市限制，现在是仅次于好意思股仓储巨头Lineage的本年民众第二大IPO，亦然韩国汽车制造商初度将一个部分单独在国际上市，如故印度股市自2003年马鲁蒂铃木之后初度迎来汽车股上市。

　　便是这么一个颇受商场细致的IPO，商场参与者之间的预期却差得有些大。10月22日，当代汽车印度公司上市首日，股价在早盘交游中一度下落近6%，最低波及1844.65卢比。

　　同期，股票认购也南北极分化。字据印度国度证券交游所（NSE）的数据，在完了上周四的召募阶段完了时，包括新加坡国资、富达、贝莱德等及格机构投资者认购的数目，达到可投标股票的接近7倍。与此同期，分派给散户的新股只是获取不到60%的认购。

　　面对机构认购的温雅，印度散户也有费神的事理——公司的估值并不低。字据公开募股的订价，当代汽车印度公司的估值将接近190亿好意思元。彭博智库分析师Joanna Chen线路，印度公司的估值天然与Maruti Suzuki India Ltd.等印度同业的估值相配，但估值浅显是其韩国母公司的五倍。

　　据又名匿名银众人解读，当代印度公司的估值未必是公司盈利的26倍，达到韩国母公司在首尔交游所市值的40%。此次的订价莫得留住太多上升的空间。

　　尽管首日股价发扬欠安，但Wealthmills Securities的股票策略总监Kranthi Bathini在领受CNBC频谈的“成本连线”采访时线路，推敲到这是一次“已透顶认购且已透顶订价的IPO”，投资者对当代汽车印度公司的永久价值握乐不雅气派。他补充说，从公司的基本面和估值来看，“中永久来看91porn.com，它比短期来看更有价值”。

　　时机欠安

　　当代汽车印度公司亦然本年印度商场上，IPO首日股价就下落的为数未几的公司之一。据统计，本年在印新股上市的公司股价平均上升了39%。与此同期，印度本年IPO一经累计募资逾越120亿好意思元，优于畴昔两年的发扬。

　　而自2020年以来，印度股市已荟萃多年走牛，印度孟买SENSEX涨幅逾越2倍。数据浮现，2020年4月初至2024年9月末，印度孟买Sensex30指数的累计涨幅达186.1%，远超好意思股纳指、标普500和欧洲广宽发达商场主要股指同期的涨幅。

　　但10月以来，跟着商场对印度经济增长的担忧加重，印度股市出现大幅抛售。孟买Sensex指数累计下落了2.94%。9月30日—10月4日当周，外资抛售了约45亿好意思元的印度股票，这是印度股市有史以来的单周最大限制抛售。印度国度证券交游所10月15日公布的初步数据浮现，本年10月1日—14日历间，外资已累计抛售印度股票达6212.6亿印度卢比（约74亿好意思元）。

　　一时分，“民众最牛股市熄火”的盘问甚嚣尘上。在如斯大幅的抛售下，包括摩根士丹利在内的外资机构纷繁发表看空不雅点，称印度股市面对包括高估值、货币财政计策将转向、经济增长放缓等多个短期风险。伯恩斯坦兴业银行集团（Bernstein Societe Generale Group）的亚洲量化策略师称，印度商场似乎“在中国和新兴商场的相对估值创历史新高的激动下，短期内相配脆弱”。

　　晨星分析师Prashat Srivastava线路，原油价钱的大幅上升、中国股市发扬的改善和估值诱东谈主以及地缘政事弥止步地的加重，是番邦投资者撤出印度股市的主要原因。高盛也线路，流入中国股市的成本使印度商场愈加脆弱。番邦机构正在尽快抛售其最大、流动性最强的钞票，以索求现款，然后将这些现款注入中国商场。

　　现在，印度股票仍然是全国上最端淑的股票之一，MSCI印度指数的估值约为一年期远期收益的24倍，是MSCI中国指数估值的两倍多。

　　伯恩斯坦分析师Rupal Agarwal和Cheng Zhang线路，与中国和其他新兴商场比较，印度的商场估值已创下历史新高，使其显得脆弱。他们在一份申报中，将印度股票评级从中性下调至减握，事理是对番邦成本握续流出和盈利疲软的预期。

　　摩根士丹利则合计，印度股市高估值、货币财政计策均将转向，疏导印度经济最近一个季度放缓，可能成为印度股市短期主要的风险。

　　行业放缓

　　除了印度股市遇冷，更不巧的是，印度汽车行业脚下也刚刚插足放缓的周期。上周四印度最大摩托车经销商之一的巴贾吉汽车，就在发布财报后大跌13%。字据印度汽车制造商协会的数据，本年三季度印度汽车制造商对经销商的销售下降了1.2%，这是近10个季度来的初度下降。同期经销商对客户的销售下降了4.5%。

　　孟买经纪公司Arihant Capital的说合主宰Abhishek Jain线路，印度节庆季节的销售疲软无疑影响了当代汽车IPO的景象，同期关于如斯大限制的募股而言，他们的订价也太激进了。

　　但从当代汽车的角度来看，他们的IPO订价里包含了“翌日可期”的故事。韩国汽车制造商露馅，在上一财年中，印度公司占母公司销售额约18%。这个领有14亿东谈主口的国度，最近刚逾越日本，成为仅次于好意思国和中国的第三大汽车商场。

　　频年来，印度不断扩大的中产阶层，为汽车制造商提供了契机。印度汽车制造商协会的数据浮现，2023财年完了时，印度共售出了420万辆乘用车。铃木汽车公司的实行副总裁Kenichi Ayukawa在7月的一次采访中线路：预测到2047年，印度的汽车商场将达到2000万辆。

　　野村在当代汽车印度公司上市前给以“买入”评级，预测公司将会保握“健康”的销量增长和车辆价钱上升，并设定了2472印度卢比的贪图价，暗意其股价相较于IPO价钱有约26%的上行空间。

　　也有东谈主对印度IPO商场握乐不雅气派。Negen Capital首创东谈主Neil Bahal预测，“印度本年将创下历史新高，IPO和私募股权退出数目将大幅加多”。他补充说91porn.com，IPO的增长并非仅因为科技公司合计他们应该从股票商场而不是私募股权筹集资金，而是获利于复旧计策、散户参与和普通的契机，这些身分共同使得股票商场的基本面荒谬好。