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作家|郑理

起头|独角金融

头部券商竞争日趋历害，资产范围达5547亿的中信建投证券（601066.SH），两个月前刚刚“空降”总司理金剑华，近日再迎伏击东谈主事变动。

据《21世纪经济报谈》从知情东谈主士处了解到，中信建投证券党委文书、董事长王常青行将到龄退休，当今中信建投证券里面布告任命的新党委文书为中信银行行长刘成。但董事长任命还需履行相应法定方法，预测将于春节前后官宣。

中信建投证券出乎预感的伏击东谈主事变动，一时辰在金融市集掀翻不小的波浪。王常青是在2005年中信建投证券组建之初加入的“宿将”，沿路见证了中信建投证券20载的风雨历程。但由于董事长东谈主选一直悬而未决，参加2025年，王常青已“超期入伍”一年半的时辰。

东谈主事变动的背后，中信建投证券事迹仍是下落整整2年零9个月。尤其是投行业务收入，前三季度下滑逾越6成；就在董事长调度确当日，因滋生品业务、经纪业务的投资者得当性管制、内控管制不完善等，中信建投2025年收到第一张罚单。而2024年公司收到22张罚单，成为被监管点名最多的券商。

不管从在事迹如故内控管制上，刘成与金剑华“搭班”后，濒临的挑战不小。“将帅”皆换后，能否指挥中信建投百折不回？

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“宿将”功遂身退，

中信银行行长刘成“接棒”董事长

接任中信建投证券董事长一职前，“界面新闻”征引业内东谈主士的长远称，刘成仍是离开任职近7年的中信银行。加入中信建投，将是刘成初度在证券行业任职。

刘成从中信银行被调至中信建投证券，算是中信集团里面的调度。中信集团下属的金融机构，包括中信银行、中信证券、中信建投证券、中信相信，中信保诚东谈主寿等，每一家金融机构在行业中的地位都举足轻重。

刘成降生于1967年12月，时龄58岁，1989年7月毕业于中央财政金融学院（现“中央财经大学”）金融系，取得经济学学士学位，并留校任教至1995年3月，期间在该校取得经济学硕士学位。

而后，刘成历任国度策画委员会（现“国度发改委”）财政金融司主任科员、经济策略合作司主任科员、助理调研员；国度发改委财政金融司财政处助理调研员、调研员等。

2004年12月至2018年4月，刘成担任国务院办公厅秘书二局一处正处级干部、一处一秘、一处调研员兼副处长；正处级秘书、副局级秘书、正局级秘书。

2018年，刘成参加银行业，担任中信银行党委委员、监事长。2021年11月，担任该行常务副行长；一年后担任该行副行长。2023年4月，朱鹤新辞去中信银行董事长职务，中信银行行长方合英成为中信银行董事长，副行长刘成接替方合英升任行长。

刘成参加中信银行近7年，从副行长升任行长的时辰仅用了不到半年，该行资产范围和事迹已毕稳步增长。

限定2024年三季度末，中信银行资产总数9.26万亿元，同比增长3.78%。其中贷款及垫款总数5.6万亿元，同比增长2.74%，欠债总数8.43万亿元，客户进款总数5.61万亿元，同比增长为2.8%；前三季度已毕净利润518.26亿元，同比增长0.76%，买卖收入1622.1亿元，同比增长3.83%。

2024年11月加入中信建投的金剑华，现担任中信建投证券党委副文书、总司理、践诺委员会委员。

金剑华经历颇为深厚，曾任中信证券投资银行部副总司理（北京）、投资银行管制委员会委员、金融行业组负责东谈主、装备制造行业组负责东谈主、并购业务线负责东谈主、公司高等管制层成员，金石投资总司理，中信产业投资基金董事长，中信投资控股副总司理，中信私募基金总司理。

行将到龄退休的王常青，原来应在2023年6月前后退休，但因周边其退休之时的2023年5月29日，中信建投原总司理李格平一会儿被带走走访，打乱了中信建投的高管布局，而王常青也在要紧时刻暂时期任公司总司理一职。

而后，在中信集团的安排下，2023年10月，中信证券党委委员、公司执委邹迎光准备就职中信建投总司理。不外，因加入“中信系”时辰不长，邹迎光到中信建投后一直未精良就任高管。2024年11月5日，中信集团再行排兵列阵，邹迎光又再行回到中信证券，接替退休的杨明辉担任公司总司理；同期，中信证券原投行“宿将”金剑华获任中信建投总司理，王常青不再兼任。

王常青毕业于东北大学，是中国成本市集的见证者，1992年证监会确立，90年代王常青就加入了日本大和证券北京代表处，1999年加入中信证券。

2005年11月，中信证券控股的中信建投组建之初就加入的“宿将”，王常青成为公司第一届副总，2011年9月起长达13年担任公司“一霸手”。由于董事长东谈主选一直悬而未决，王常青不得不奋战在一线。

基于王常青在投行鸿沟的深厚资源，也指挥中信建投的投行业务范围稳居行业前哨。万国证券研报指出，2024年前三季度，中信建投IPO、再融资、债券承销范围折柳为43.7亿元、35.4亿元及1.1万亿元，市占率折柳为9.6%、3.5%及11%，行业名循序3名、第8名和第2名。

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IPO口头量名循序二，

保荐口头屡遭警示

中信建投确立于2005年11月2日，是经中国证监会批准建设的宇宙性大型笼统证券公司。在中国证券市集上，中信证券、中信建投证券、中金公司（中金金钱证券）和华泰证券四家券商公司，因其范围、品牌影响力及服务品性而在业内享有殊荣，被称为“三中一华”。是当之无愧的“顶级投行”。

据IPO探讨服务机构“大象投顾IPO”统计，2021年-2023年，A股IPO首发上市企业共计1245家，共有83家保荐机构为上市公司提供上市保荐服务。其中，中信建投证券以112家上市口头名循序二，仅次于中信证券。

2024年IPO严监管态势下，A股首批参加已问询的5家企业：西安泰金新能科技股份有限公司、中国茶叶股份有限公司、陕西省水电设备集团股份有限公司、中国铀业股份有限公司、中船双瑞（洛阳）特种装备股份有限公司，也都选拔了中信建投担任保荐东谈主添砖加瓦上市并承销。

图源：wind

诚然是头部券商，但Choice统计数据夸耀，2024年，中信建投证券共计收到22张罚单，成为当年度收到罚单最多的券商，违纪主体包括公司及个东谈主，刑事服务类型包括通报品评、约见话语、监管措施等。其中，投行业务是罚单重灾地。

2024年1月3日，中信建投因在芯寰宇技能股份有限公司的保荐经由中，针对事迹预测情况并未进行充分风险教唆；市集景气度下落等情况下，未对刊行东谈主所处市集情况及同业业可比公司情况给以充分调治，未充分核查刊行东谈主对终局客户的销售情况，对刊行东谈主事迹预测情况未审慎发表专科主张，并督促刊行东谈主提高信息裸露质料等原因。被深交所接受书面警示的自律监管措施。

2024年1月24日，山东证监局发现，中信建投保荐的云鼎科技在使用召募资金8.68亿元的经由中，存在运筹帷幄轨制不健全、使用不步调的情形。而中信建投未能勤恳尽责、捏续督导上市公司完善轨制、接受措施步调召募资金补充流动资金和偿还债务使用经由。最终，山东证监局对中信建投接受出具警示函的监管措施。

同庚3月，中信建投的债券承销业务就因存在内控不完善、个别口头文献存在初级失误等问题，被北京证监局责令改正；但是本年年头就仍是因为捏续督导不步调等问题，被山东证监局警示了；

同庚4月，北京证监局查明，中信建投存在以下问题：在开展场外期权及自买卖务不审慎，对从业东谈主员管制不到位的情况，公司处分不步调，反应出公司未能灵验实施合规管制、风险管制和里面适度。

2024年6月，中信建投又因有益遁入大参林实控东谈主涉单元贿赂罪等事项，被上交所警示。

2024年7月初，中信建投因在云鼎科技2022年非公开股票刊行中未能勤恳尽责，未能监督云鼎科技合理使用8.68亿召募资金额收到罚单；同月，上交所对中信建投及两名保荐代表东谈主发出监管警示，主要因其在恒达智控的IPO经由中，存在研发用度核查削弱，信息裸露不准确等问题。

参加9月，中信建投与两位保荐代表东谈主王辉、王越在卓谊生物IPO中未充分核查关联往复及内控问题，被深交所给以警示；

2024年10月中旬，证监会对中信建投过头高管刘乃生张开监管话语，直指多项口头中守法走访不透顶、内核风险惨酷等问题，促使公司立即整改，强化内控、风险把控与合规培训。

在比年中信建投保荐的口头中，其中紫晶存储诓骗案，让中信建投赔本惨重，4家中介机构付出了臆想约12.75亿元，为其业务收入的10倍多。

紫晶存储在IPO发挥期间，即2017年至2019年上半年，接连愚弄过造谣销售协议、伪造物流单子和验收单子入账、安排资金回款、提前证明收入等花样，虚增买卖收入、利润，涉嫌虚增营收逾越2.2亿元，虚增利润总数近8599万元。

左证广东证监局《行政监管措施决定书》查明的事实，在紫晶存储首发上市央求经由中，中信建投未充分核检考证公设备行召募文献的真确性、准确性、好意思满性、未审慎核核对外担保事项、未审慎核查销售收入真确性等问题。

“中信建投在昔时的几年里屡次因在运筹帷幄口头保荐期间未能勤恳尽责而被监管警示，这反应出中信建投在口头保荐经由中的服务坚韧和守法走访存在不及。这需要中信建投加强里面管制，提高职工的作事训导和业务水平，确保在明天的口头中约略勤恳尽责，幸免雷同的问题再次发生。”产业不雅察家洪仕宾暗意。

早在半年前，中信建投还被实习生“坑”了一趟。2024年7月26日，“中信建投实习生泄露IPO材料”话题冲上热搜。据了解，该实习生将中信建投正在作念的IPO口头，包括客户信息，以及监管的询证函都事无巨细地放在短视频中。

其泄露的三家客户信息包括“海柔立异口头”、“望圆科技前卫口头”、“国能信控技能股份有限公司”。其中望圆科技和国能信控，均为中信建投手脚保荐东谈主的IPO公司，正处在上市关键阶段。

随后，中信建投证券运筹帷幄负责东谈主向媒体公开暗意：“视频履行触及我司客户明锐信息，违犯了我司合规管制律例，已责令该学生拒绝研学，并按照公司运筹帷幄律例对运筹帷幄服务东谈主开动问责方法。”

中信建投证券进一步暗意，公司将举一反三，进一步加强里面管制，严肃递次条目。

中介机构如何压紧压实”看门东谈主“服务，是券商在合规、风控灵验性方面需要进一步提高。

知情东谈主士对《21世纪经济报谈》暗意，刘成作风严谨，风控坚韧很强，经历过中信银行风险出清，在其任职期间，中信银行事迹提高彰着。近两年，中信建投”踩雷“紫晶存储等事件，雷同正在出清风险。在出清历史背负方面，刘成具有一定训戒。

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投行业务收入下滑超6成，

“将帅”皆换后如何扭转？

将帅皆换后的首要挑战，不仅来自业务因违纪而被监管点名，更有对事迹提高的派遣才气。

三季报夸耀，2024年中信建投前三季度已毕营收143.15亿元，同比减少22.13%；已毕净利润42.97亿元，同比减少24.49%。

具体来看，中信建投多个板块业务出现下滑，而中信建投的王牌——投行业务下滑最为严重，前三季度投资银行业务手续费净收入14.97亿元，同比下滑61.55%。

图源：中信建投三季报

左证东方金钱Choice数据，以“团结利润表”中的“投资收益+公允价值变动收益”诡计，前三季度43家券商投行业务手续费净收入降幅为38%，昭着，中信建投该项业务收入的下滑高于43家券商平均水平。

从过往事迹来看，2021年至2023年，中信建投投行业务收入折柳为55.28亿元、58.38亿元、48.03亿元，已呈现出逐年下落的趋势。

2024年上半年，中信建投的投行业务还初度参加了负毛利率时期，为-6.85%。

在2024年8月30日召开的事迹说明会上，中信建投运筹帷幄负责东谈主赵明暗意，投行收入下落，主要系股权承销范围下落。

上半年，该公司在全市集共刊行股权融资口头95家，同比下落70.4%，召募资金879.17亿元，同比下落81.1%。其中，IPO口头43家，同比下落76.63%，召募资金302.72亿元，同比下落86.16%；股权再融资口头52家，同比下落62.04%，召募资金576.44亿元，同比下落76.62%。

在投行业务受阻，市集行情下行的环境下，中信建投业务冉冉向自营和资管业务发力，只不外大象回身谈阻且长。

2024年前三季度，经纪业务手续费收入37.43亿元，同比下滑13%；资产管制与基金业务手续费收入9.25亿元，同比微降2%。

不外比年来，券商经纪业务和资管业务多数推崇不尽东谈主意，前三季度，43家上市券商共已毕经纪业务手续费净收入664.39亿元，同比下落13.58%；已毕资管业务净收入337.72亿元，同比下落2.51%，各家券商如安在顷刻万变的市荟萃，找到新的盈利模式与发展谈路，使其在历害的市集竞争中更具竞争力，也给新的管制层带来挑战。

在刘成与金剑华协力之下露出，能否带来新的惊喜？不妨静瞻念其变。